米国SPDR11セクターと日本TOPIX-17の対応表（比較が成立する組み合わせ）

日米のセクター騰落を並べる作業は、どの行が本当に比較可能かを分かっていないと意味を持ちません。きれいに対応する組、注釈付きで対応する組、そして比べてはいけない3組に分けて整理します。教育目的であり、投資助言ではありません。

そのまま比較できる組み合わせ

注釈付きで対応する組み合わせ

比べてはいけない3組

XLK テクノロジー vs 電機・精密。 最もよくある誤りです。XLKはソフトウェアと大型プラットフォームが主体。日本の電機・精密は半導体製造装置・電子部品・精密機器、つまりハードウェアで設備投資サイクル依存かつ輸出主導です。XLKがソフトウェアのバリュエーション上昇で上げた週に電機・精密が付いてこなくても、それは異常ではなく単に別のエクスポージャーです。比較するなら米国の半導体関連指数と並べてください。

XLY 一般消費財 vs 小売。 XLYは超大型2社の影響が大きく、自動車・外食・旅行も含みます。日本の小売は国内小売業であり、自動車は完全に別業種です。一対一で読んでもほとんど情報になりません。

XLC コミュニケーション・サービスには対応業種がない。 通信とメディアは情報通信・サービスその他などに分散しています。無理に相手を作らず、比較表から外すのが正解です。

鉄鋼・非鉄というギャップ

日本は鉄鋼・非鉄を独立業種として持っています。米国では素材（XLB）の中の小さなウェイトに埋もれる部分です。世界の産業サイクルを読みたい場合、日本の鉄鋼ラインの方がXLBよりクリーンなシグナルになります。

比較の順番

エネルギー → 金融（合算）→ 資本財（合算）→ 医薬品 → 公益 の順で見てください。この5組で「日米がマクロについて同じ見方をしているか」が判断できます。落とし穴の3組は、乖離として説明しようとせず、独立した別の論点として扱ってください。

まとめ

きれいに対応するのが5組、合算が必要なのが3組、比べてはいけないのが3組、相手がいないのが1つ。この整理を先に済ませておくと、日米比較表が飾りではなく判断材料になります。